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 業內資訊 => 煤價預期上漲 煤炭股回調是買進良機
發布日期:[2009-6-2]    共閱[4691]次
    近一周共有17家機構關注煤炭行業,居分析師關注度排行榜前列。近幾日,受煤炭行業會計政策變更和資源稅即將征收的預期影響,使得煤炭上市公司的股價出現了快速下跌。

  財政部上月發布了企業會計準則解釋第3號征求意見稿,安全費用產生的固定資產不再分期計提折舊,而是在當期全部進入成本,這一政策如果實施,將會在當期對煤炭企業的EPS產生負影響。根據測算,影響最大的公司分別是潞安環能、平煤股份、國陽新能,比例分別為19.3%、17.8%、15%。光大證券認為,會計政策的調整,本質上只是賬面利潤的變化,最近幾天煤炭股調整幅度在15-20%,基本反映了賬面利潤下降的負面影響。而且,允許安全費用等稅前列入成本,可以降低企業實際所得稅,增加企業現金流,進而降低企業財務費用。另外,光大證券認為,只要行業的供需趨勢未發生變化,煤炭行業維持強勢地位,煤炭企業仍具有較強的轉嫁能力。

  分析師多看好煤價上漲,認為此次會計變更帶來的煤炭股下跌,將是極好的介入煤炭股的機會。理由是:

  一、煤炭行業的供需均衡不是通過市場方式完成,而是通過行政手段完成的,即小煤礦的關閉使供給急劇收縮,最先達到供需平衡,下游行業則是通過市場手段完成出清,必定伴隨著盈利下降,這一過程較為緩慢并且破壞盈利能力。

  二、下游需求向好。住房和基建項目資本金比例下調以及近期部分開發商競價拿地,從政策支持和企業行為兩方面強化了房地產投資復蘇的預期。一旦房地產新房開工面積增長,將增加對上游鋼鐵的需求,并進一步傳導到焦煤。此外,5月中旬日均發電量較5月上旬降幅明顯收窄,再加上迎峰度夏的旺季,電煤的需求也有支撐。

  三、國慶前供給還會進一步收緊。近期國務院辦公廳發文提出“各地區、各部門在9月份組織開展全國安全生產大檢查,國務院安全生產委員會組織開展專項督查,為國慶60周年創造安全穩定環境?!?月14日和5月19日,山西和內蒙已相繼出臺了各自的《煤礦安全生產執法行動實施方案》。

  在子行業中,安信證券偏好煉焦煤子行業,主要原因在于,其供給中小煤礦的比例較高,行業收斂程度最高,當鋼鐵產量出現上升的時候,煉焦煤的價格將會率先上漲,推薦品種:西山煤電、金牛能源、平煤股份、開灤股份、盤江股份。光大證券也看好煉焦煤,維持對煉焦煤板塊的“增持”評級,繼續推薦西山煤電、平煤股份、金牛能源、開灤股份,以及潞安環能。
 
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